Philosophie de l'investissement : Sur la philosophie de la bourse

Pourquoi la méthode d'investissement est-elle comparée spécifiquement à la philosophie, et non par exemple à la croyance, à la religion, à la méthode, à la théorie ou à la connaissance et à la science ? L'apprentissage de l'investissement et la croissance économique sont un apprentissage des révolutions conceptuelles et des changements de paradigme - exactement comme en philosophie. Alors, quelle est la signification de la philosophie de l'apprentissage en tant que philosophie d'investissement ?

L'idée même de l'investissement découle de l'idée d'apprentissage : l'investissement est un apprentissage monétaire (source)

Le marché boursier, comme le cinéma, a connu une évolution philosophique accélérée, où des changements d'écoles millénaires ont été condensés en cent ans. D'un côté, il y a l'ontologie, où la valeur est déterminée par l'état réel de l'entreprise, et donc on peut profiter d'une erreur (généralement émotionnelle) du marché, et finalement la valeur convergera vers la valeur réelle. C'est la philosophie d'investissement appelée investissement de valeur (Warren Buffett). De l'autre côté, il y a le scepticisme, où l'on ne croit pas qu'il soit possible de battre le marché, ou de le chronométrer, ou de connaître la vraie valeur de l'actif, et donc on se tourne vers la philosophie d'investissement passive, ou prudente, qui réduit les risques par une faible corrélation entre les investissements (blog du prudent). Ce scepticisme a atteint son paroxysme avec l'éclatement de la crise pandémique, où l'approche "prudente" soutenait qu'il ne fallait pas vendre les fonds passifs qui répliquent l'ensemble de l'économie, même s'il était clair que la valeur réelle de toute l'économie avait chuté et que nous étions face à une crise économique. Aucun événement externe ne peut influencer un tel scepticisme - c'est uniquement le démon trompeur.

D'un troisième côté, comme synthèse entre la croyance en une connaissance vraie de la valeur et un scepticisme total quant à la capacité de savoir, il y a l'épistémologie, qui croit que ce qui compte c'est ce que les gens pensent de la valeur, et c'est ce qui détermine vraiment la valeur - sa perception. C'est la philosophie d'investissement des traders, qui essaient de penser à ce que les gens penseront, et comment le marché réagira, et non quelle est la vraie valeur. Son extrémisation, vers le postmodernisme, est déjà l'approche des paris et du "jeu en bourse" - car la valeur est totalement libre de toute autre considération (c'est souvent aussi la perception des gens pour qui la bourse est un casino, et donc ils s'en tiennent éloignés. C'est-à-dire - des gens qui ne comprennent vraiment pas comment le monde fonctionne).

Au-delà de cette approche, il y a une philosophie qui croit que la valeur est déterminée par le graphique lui-même, et que dans les fluctuations des valeurs elles-mêmes - dans les nombres eux-mêmes - se trouve l'information future pertinente concernant le prix. C'est la philosophie d'investissement qui correspond à la philosophie du langage, et est connue sous le nom d'analyse technique (dont l'échec empirique a été prouvé) et aussi sous le nom d'algotrading (dont le succès empirique a été prouvé). Alors, quelle serait la méthode d'investissement de la philosophie de l'apprentissage ?

Tout d'abord, la compréhension qu'il n'y a pas de philosophie d'investissement ultime, mais que le marché évolue - c'est-à-dire qu'il ne fait pas que monter et descendre - et même ses modes d'évolution évoluent. De plus, la compréhension que tout investissement découle d'une analyse du futur, c'est-à-dire d'une direction d'apprentissage et de développement dans le monde, qui est anticipée par l'investisseur. Par conséquent, on essaie d'abord d'apprendre le futur - et d'en déduire la philosophie d'investissement. Il est nécessaire d'identifier des domaines d'investissement, ou même des entreprises, qui ont une chance élevée (par rapport à leur valeur) de se développer plus que d'autres domaines - et d'y investir. Par exemple, si vous avez l'intuition que l'intelligence artificielle est l'avenir, et qu'elle a déjà atteint le stade pratique (c'est-à-dire qu'il ne s'agit pas d'un avenir au-delà de l'horizon de votre investissement) - vous devez investir dans les entreprises qui développent ce domaine. Et ainsi pour toute technologie ou autre développement. Si vous comprenez que l'Inde va devenir une puissance future - essayez d'investir en Inde.

De nos jours, il est évident que ce qui va se développer à l'avenir est le domaine de la technologie, plus que tout le reste de l'économie de manière relative, ou que toute économie d'un pays spécifique, et donc il faut investir particulièrement dans ce domaine. C'est une intuition triviale - mais elle n'est exprimée dans aucune autre philosophie d'investissement. L'argument ici n'est pas que la valeur des entreprises technologiques est supérieure ou inférieure à leur valeur réelle - mais que le développement se produira dans leurs domaines - l'apprentissage sera dans leurs domaines - et donc il faut y investir. Car l'apprentissage et le développement sont la source de la valeur. Et non une quelconque valeur actuelle, qui ne donne toujours qu'une image instantanée et non future.

Parfois, pour rester encore dans le paradigme actuel et non futuriste, on calcule dans la valeur d'une entreprise l'augmentation de sa valeur future actualisée (du présent), et on prétend que c'est une partie de sa valeur actuelle. Mais cette valeur est une fiction difficile à quantifier, et c'est l'inverse qui est vrai conceptuellement - sa valeur et son prix actuels ne découlent que de ceux du futur. Il est donc important d'investir dans des entreprises apprenantes, dans des domaines apprenants, et ce qui détermine l'avenir de l'investissement est la capacité à évaluer cet apprentissage (l'une des directions actuelles est la concentration sur les actions de croissance, c'est-à-dire celles qui ont crû dans le passé, comme prédiction pour l'avenir, mais c'est bien sûr une direction pas entièrement fiable). La bonne approche est d'identifier les directions de croissance futures et d'en déduire des insights d'investissement. Les différentes philosophies d'investissement ont toujours essayé d'éviter la prophétie et les affirmations de "boule de cristal", mais c'est exactement ce qui est nécessaire : une tentative de voir et d'évaluer l'avenir. C'est l'essence de l'investissement. Et si le mot prophétie est trop grand - proposons le mot rêve. Et si le mot rêve est trop spéculatif - proposons les mots les plus célèbres en bourse : "information prospective" - comme définition de l'apprentissage.